1) até o momento, foram listadas 83 ações A, incluindo 30 subsetores de fabricação de têxteis e 53 subsetores de têxteis para o lar. A proporção de empresas chinesas de têxteis e de vestuário aumentou nos últimos anos, mas é relativamente baixa em geral, cerca de 0,2% em 2018. A situação das empresas domésticas listadas em têxteis e vestuário é basicamente a mesma que a dos Estados Unidos e Japão, com um pequeno número de empresas e um baixo valor de mercado.
2) A-share acelera o processo de internacionalização, e o líder de consumo é uma importante direção de alocação. Atualmente, existem duas empresas na indústria têxtil e de vestuário (roupas Senma, casa de Hailan) que se tornaram estoques de componentes da MSCI, todas elas com grandes quantidades de capitalização. Bienlefen foi incluído no índice FTSE Russell. Em 25 de outubro de 2019, existem 31 fundos alocados para o norte.
3) desde 2013, a renda da indústria têxtil e de vestuário aumentou lentamente e a taxa de crescimento do lucro líquido diminuiu ano a ano. Devido à fraca demanda terminal, diferenciação de desempenho no setor de vestuário e têxtil-lar. Em 2018, a taxa de câmbio do RMB se depreciou significativamente e o nível de lucro do setor de manufatura têxtil foi melhor. A volatilidade das ovas diminuiu devido ao impacto da taxa de juros líquida das vendas.
4) no contexto do lento crescimento das vendas no varejo de bens de consumo, a prosperidade de têxteis e roupas é estável. A recuperação do consumo high-end e a estabilização do consumo em massa. No segundo trimestre, a prosperidade da indústria têxtil caiu e as empresas ainda têm forte confiança na operação do terceiro trimestre.
5) a escala geral da indústria continua a crescer e o ciclo de desenvolvimento da sub-indústria é diferente. No futuro, a taxa de crescimento de roupas infantis e roupas esportivas será maior. O padrão de concorrência da indústria têxtil e de vestuário é relativamente disperso, e o principal poder de barganha da indústria é forte. O poder de barganha das empresas manufatureiras têxteis continuou a melhorar: as principais empresas manufatureiras aceleraram a integração da produção e o layout da capacidade de produção no exterior.
6) várias políticas estimulam o consumo terminal de roupas, mas os atritos comerciais sino-americanos afetam as exportações de têxteis. Com a melhoria contínua da qualidade do vestuário e dos padrões de proteção ambiental no processo de produção, a melhoria da capacidade de produção das empresas e a aceleração da liberação de pequenas e médias empresas foram aceleradas; a política das duas crianças foi totalmente liberalizada, e o desgaste das crianças e o consumo infantil de bebês tornaram-se uma faixa de alta prosperidade no subsetor de roupas; as negociações comerciais sino-americanas continuaram e a transferência de capacidade de produção no exterior das empresas têxteis diminuiu a incerteza da exportação de produtos.
7) inovação tecnológica: fabricação inteligente, novo varejo e outros fatores aceleram o crescimento da indústria.
Em 25 de outubro de 2019, a relação P / L de um ano da indústria têxtil e de vestuário é 23,38 vezes, inferior à média histórica desde 2005 (31,32). Desde o início do ano, o sentimento de investimento no mercado de participação A tem sido alto, mas o setor têxtil e de vestuário tem um aumento limitado, ocupando o 24º lugar nas 28 sub-indústrias de Shenwan.
Acreditamos que este é o momento de alocar desempenho excepcional e ainda ter espaço para avaliação e reparo de estoques individuais. Continuamos a recomendar roupas Senma (002563. SZ), casa Hailan (600398. SH), bienlefen (002832. SZ) e estoque de kairun (300577. SZ). Em 25 de outubro de 2019, a receita acumulada do portfólio de valor / crescimento desde o início do ano é de 20,99% / 11,72%, respectivamente, superando o índice de têxteis e vestuário do SW em 15,06 / 5,8pct, respectivamente.
